❤內參－投資人：五個簡單卻重要的投資觀點

出處：投資人：五個簡單卻重要的投資觀點


投資機構Collaborative Fund的合夥人摩根·豪塞爾（Morgan Housel），

曾是財經媒體《傻瓜投資顧問》（The Motley Fool ）與《華爾街日報》的專欄作家。

在一個領導力峰會上，豪塞爾發表了名為《關於投資，其他行業教會了我們什麼》

（What Other Industries Teach Us About Investing）的演講。

內容平台Medium上的一篇文章，介紹了豪塞爾的5個投資觀點。


演講一開始，豪塞爾就提出：

投資大概是唯一一個外行有可能戰勝專業人士的領域。

他介紹了兩個真實案例：

一位是當了一輩子秘書的女士，80年來她都把錢投入到股市，

去世後捐出了700萬美元的財產。

捐款隔天，一位受過頂級教育的金融高管宣告破產，他站在一份破產判決面前宣布：

“我已經被金融危機壓垮……唯一的流動性來源是我妻子能夠賣掉的私人家具。”


豪塞爾舉這兩個例子，

是想說明資本市場是一個眾人角力，

混雜了各種意圖和不同背景參與者的行為結果，沒有人能完全預測市場的漲跌。

投資者除了經濟、財務金融的知識外，還應盡可能地涉獵不同領域，

比如心理學、行為經濟學、社會學、歷史等領域的觀點，

這樣才有能力去判讀分析市場中參與者的行為，從而大致抓到市場中可能的行為結果。

他介紹並解釋了5個投資觀點。
第一，人們對風險的評估，會受到生長背景、文化、世代、價值觀等因素的影響，

這種影響還很深遠，很容易超越我們對事實的理性判斷。

因為生活經驗不同，就算每個人都生活在同一個時空背景下，

對相同的投資工具、同等資產的風險評估也都完全不同。

比如，1970年後出生的美國人，

他們20歲時可以看到股市不斷創新高，就比其他年代出生的人更有可能選擇投資股票。

豪塞爾建議，投資者不能只用自己的知識、經驗或思維去做投資，要盡量多與他人交流，

假如你是價值投資者，不妨可以跟炒短線的投資者交流，了解他們行為背後的想法與動機。


第二，當我們重視一件事時，

常常需要有一個複雜的理由讓自己相信已經做出了最好的決策。

儘管大部分人都知道一些簡單的投資原則，

比如：不亂花沒必要的錢、儲蓄、多元配置資產降低風險、耐心地讓複利發揮作用。

但人們並不重視這些原則，反而會經常看由投資老師、顧問、

專家寫出的各種分析研究報告，“究竟這些報告是真的有用還是我們覺得有用？”


第三，非理性的避險行為可能會導致更多風險。

避險是一種防衛性的投資策略，目的是減低風險並抵銷可能的損失。

在牛市時，大部分人通常會貪婪、樂觀地投入資金，期待資產持續上漲；

熊市時，又因為害怕資產減損，賣掉手上的股票，希望等價格到谷底再買回持有，

但這樣的避險行為最後會讓我們的資產不斷減少。

豪塞爾認為，面對市場風險，我們需要對抗自己的求生避險本能，

提醒自己要做出更冷靜與宏觀的思考，然後再行動。

另外，你平時也要累積足夠的知識和能力幫助你做正確的思考判斷。


第四，短期市場的實際走向與理論是兩回事。

美國總統會在每年年初發表國情咨文，回顧過去的一年並展望新一年。

2000年，布什總統發表國情咨文時說各種經濟指標達到歷史新高，

結果十週後美國股市暴跌；

2010年，奧巴馬總統說經濟表現低迷，結果之後股市的漲幅達到170%。

豪塞爾說，我們很難通過理論去預測市場的短期表現。

他覺得，與其想辦法預測，不如想辦法創造更多優勢，

比如深入研究你的投資標的，讓自己更有信心，或者創造其它收入來源，

“投資時最大的敵人是自己，我們無法掌握市場走向，只能反省與控制自己的行為”。


第五，大部分人都短視，無法長遠的思考與堅持。

發明飛機的萊特兄弟，曾經不被人看好，飛行成功了也沒有新聞媒體想報導。

但他們堅持了自己的研究，幾年後社會大眾開始真正關注飛機，他們也成功的改變了世界。

回到投資上，

豪塞爾說，

長期投資者都知道，要選擇並長期持有那些符合未來趨勢的投資標的，

但大部分人又希望能在短期(月、季、年內)獲得回報。

人們應該重新審視、思考長期投資的價值，要更長遠地看待投資標的，並長期持有它們。

本期文章參考來源：Medium網站《Morgan Housel 談簡單卻重要的5個投資觀點》

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摘要：
資本市場是一個眾人角力，
混雜了各種意圖和不同背景參與者的行為結果，沒有人能完全預測市場的漲跌。
投資者除了經濟、財務金融的知識外，還應盡可能地涉獵不同領域，
比如心理學、行為經濟學、社會學、歷史等領域的觀點，
這樣才有能力去判讀分析市場中參與者的行為，從而大致抓到市場中可能的行為結果

摩根·豪塞爾（Morgan Housel）有5個投資觀點。
1. 人們對風險的評估，會受到生長背景、文化、世代、價值觀等因素的影響，
　這種影投資者不能只用自己的知識、經驗或思維去做投資，要盡量多與他人交流，
　假如你是價值投資者，不妨可以跟炒短線的投資者交流，
　了解他們行為背後的想法與動機。響還很深遠，很容易超越我們對事實的理性判斷。
2. 當我們重視一件事時，
　常常需要有一個複雜的理由讓自己相信已經做出了最好的決策。
　儘管大部分人都知道一些簡單的投資原則，
　比如：不亂花沒必要的錢、儲蓄、多元配置資產降低風險、耐心地讓複利發揮作用。
　但人們並不重視這些原則，反而會經常看由投資老師、顧問、
　專家寫出的各種分析研究報告，“究竟這些報告是真的有用還是我們覺得有用？”
3. 非理性的避險行為可能會導致更多風險。
　避險是一種防衛性的投資策略，目的是減低風險並抵銷可能的損失。
　在牛市時，大部分人通常會貪婪、樂觀地投入資金，期待資產持續上漲；
　熊市時，又因為害怕資產減損，賣掉手上的股票，希望等價格到谷底再買回持有，
　但這樣的避險行為最後會讓我們的資產不斷減少。
　而應當是平時累積足夠的知識和能力幫助你做正確的思考判斷。
4. 短期市場的實際走向與理論是兩回事。
　2000年，布什總統發表國情咨文時說各種經濟指標達到歷史新高，
　結果十週後美國股市暴跌；
　2010年，奧巴馬總統說經濟表現低迷，結果之後股市的漲幅達到170%。
　與其想辦法預測，不如想辦法創造更多優勢，
　比如深入研究你的投資標的，讓自己更有信心，或者創造其它收入來源，
　“投資時最大的敵人是自己，我們無法掌握市場走向，只能反省與控制自己的行為”。
5. 大部分人都短視，無法長遠的思考與堅持。
　期投資者都知道，要選擇並長期持有那些符合未來趨勢的投資標的，
　但大部分人又希望能在短期(月、季、年內)獲得回報。
　人們應該重新審視、思考長期投資的價值，要更長遠地看待投資標的，並長期持有它們。