❤內參－巴菲特：別人越大膽，我們越謹慎

出處：巴菲特：別人越大膽，我們越謹慎


北京時間2月24日晚，伯克希爾·哈撒韋公司董事會主席、

“股神”巴菲特發布了2018年度《巴菲特致股東信》，這是巴菲特發布的第53封股東信。

首先，巴菲特在信中提到了公司在收購方面遇到的挑戰。

他表示：“公司目標是大幅提高非保險類業務收入，

將需要實施一筆、甚至更多的巨額收購。

”巴菲特也公佈了收購新公司的參考標準，

包括長期的競爭力，高水平的管理，

有形資產的良好回報，誘人的內在增長機會，以及合理的價格。

但當2017年整個市場掀起併購狂潮時，

伯克希爾·哈撒韋卻找不到價格合適的收購對象，因為他們打算收購的大部分公司都太貴了。

巴菲特說：

“在併購上，我們（和芒格）遵循一條簡單的原則：別人越大膽，我們就越謹慎。”

其次，巴菲特再次提到了他和華爾街資產管理公司Protégé Partners的“十年賭約”。

這次打賭是從2007年開始的，作為對手，Protégé Partners選擇了五隻組合基金，

這五隻組合基金涵蓋了200只主動管理型的對沖基金，

這些基金可以隨時投資他們自認為有潛力的公司。 

Protégé Partners預計這五隻組合基金會超過標準普爾500指數，巴菲特則認為不會。

最終，這五隻基金只在2008年跑贏了標普500指數，之後的九年裡表現都不如標普500指數。

這一賭約在2017年正式結束，為巴菲特贏得了100萬美元。

巴菲特在信中強調，在這十年裡，市場行為並沒有任何異常之處。

如果在2007年底對投資“專家們”進行調查，問他們普通股票的長期回報率是多少，

他們的答案很可能接近8.5%，也就是標普500指數的實際表現。

在這種環境下，賺錢是十分容易的，但事實上，這些專家都經歷了許多投資失敗。


巴菲特說，他從這次打賭中獲得了一個教訓，那就是堅持“簡單”的決定。 

“雖然市場通常是理性的，但偶爾也會變得瘋狂。

抓住市場機會並不需要大智慧，不需要經濟學學位或熟悉華爾街的術語。

投資者真正需要的是不要理睬大眾的恐懼與貪婪，

而要把注意力集中在幾個簡單的基本面上。

願意被其它人在很長時間裡認為沒有想像力，甚至愚蠢也是必要的。”

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摘要：
在併購上，我們（和芒格）遵循一條簡單的原則：別人越大膽，我們就越謹慎。
堅持“簡單”的決定。
雖然市場通常是理性的，但偶爾也會變得瘋狂。
抓住市場機會並不需要大智慧，不需要經濟學學位或熟悉華爾街的術語。
投資者真正需要的是不要理睬大眾的恐懼與貪婪，
而要把注意力集中在幾個簡單的基本面上。
願意被其它人在很長時間裡認為沒有想像力，甚至愚蠢也是必要的。

❤內參－三個可以提昇道德感的科學方法

出處：三個可以提昇道德感的科學方法


哲學教授克里斯蒂安·米勒認為，自古以來人們就一直在討論善惡，

但是，大多數人是沒辦法用籠統的善與惡來描述的。

可能會有一些人站在善惡的兩端，但大多數人都處在一種不好不壞的中間狀態——不夠好，

算不上善人；也不夠壞，算不上惡人。

不過，我們的性格並不是沒辦法改變的，米勒在自己的新書《人性差距：我們有多善良？ 》

（The Character Gap：How Good Are We？）中，

就介紹了三種可以讓人變得更好的科學方法。

這三種方法被整理成一篇文章，發表在《華爾街日報》上，

公眾號“華爾街日報·派”編譯了這篇文章。


第一種方法是道德提醒。

米勒認為，

大多數時候，人們是知道要做正確的事情的，

但由於我們會分心，所以有時會忽略真正重要的事情。

道德提醒可以讓我們做回正確的事情。

我們被提醒的次數越多，在下一次做事的時候，就更容易分辨對錯。

米勒介紹了心理學家尼娜·馬扎爾（Nina Mazar）和

經濟學家丹·艾瑞裡（Dan Ariely）等人進行的一項研究。

這項研究招募了大約35名學生，把他們分成三組。

第一組做了一套20道題的測試題，答對一題，就能獲得50美分。

最後這組學生平均答對了3.4個問題。第二組也進行了同樣的測試，

但這組的收卷、閱捲和公佈最後的“正確率”都由學生自己完成。

也就是說，這組學生知道，如果撒謊，可以賺更多的錢，而且沒有被抓到的風險。

最後這組學生平均答對了6.1個問題。很明顯其中有人作弊了。

第三組和第二組的做法一樣，也是學生自己閱捲和公佈答案，

唯一不同的是，在參加測試之前，他們要簽一份誠信承諾書。

結果這組學生最終平均只答對了3.1個問題，沒有作弊的行為。

米勒認為，這說明道德提醒起到了很大的作用。


第二種方法是行為榜樣。

米勒說，

榜樣可以讓我們用新的方式看待世界，還能給我們提供智慧和建議。

更重要的是，榜樣會激勵我們做出改變，成為更好的人。

榜樣的力量也得到了科學的證實。

加拿大西安大略大學和英國牛津大學的心理學家就曾經做過一項研究，

他們研究了榜樣是如何激勵人們獻血的。

研究人員把一位受試者和一位演員放在一組，讓他們去完成一項實際上毫無意義是研究，

但是受試者事先是不知情的。然後，兩個人一起穿過大樓，去領報酬。

在這段路上，他們會經過一張桌子，上面放著獻血的宣傳單。

然後演員會假裝報名獻血。

結果，在27名受試者裡面，有18個人會跟著一起報名，其中有9個人甚至真的去獻了血。

研究人員還安排了另一組實驗，讓受試者自己走過放著宣傳單的桌子，

結果這一組沒有一個人真正獻血。


第三個方法是進行自我意識教育。

幾十年來，心理學家發現，當遇到緊急情況時，

比如有人發生意外事故，周圍的人如果不幫忙，我們也不太可能伸手相助。

原因就是我們很怕在陌生人面前出醜。

米勒說，

害怕出醜（或害怕被羞辱、被排斥、被嘲弄等），不僅僅是人們青少年時候留下的習慣，

也是妨礙人們幫助別人的一個絆腳石，而很多時候人們意識不到這一點。


米勒介紹了
《人格與社會心理學會刊》（Personality and Social Psychological Bulletin）的一篇經典研究。

研究人員讓12名學生參加了一個關於“群體行為如何妨礙助人”的講座。

講座結束後，學生們離開大樓，會看到一場事先安排好的自行車事故。

結果有67%的學生去幫忙。另外一組參加實驗的15名學生，沒有去聽講座，

看到同樣的事故時，只有27％的人主動伸出援手。

為了確定這種效應能不能持續更長的時間，研究人員對另一組學生進行了測試，

安排了60人聽講座，20人不聽。在講座結束兩週後，同樣安排了一次意外事故。

結果講座的效果仍在持續：聽講座的人中有42％上前幫助，

沒有聽講座的學生，只有25％的人幫了忙。

所以，下次遇到緊急情況時，我們可以提醒自己：幫助別人比陌生人對我們的看法更重要。


以上就是三種可以讓人變得更好的科學方法，希望對你有啟發。


本期內容參考來源：《科學證實，這三個辦法能讓人更善良》，

見於公眾號“華爾街日報·派》。

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摘要：
1. 道德提醒
　大多數時候，人們是知道要做正確的事情的，
　但由於我們會分心，所以有時會忽略真正重要的事情。
　道德提醒可以讓我們做回正確的事情。
　我們被提醒的次數越多，在下一次做事的時候，就更容易分辨對錯。
2. 行為榜樣
　榜樣可以讓我們用新的方式看待世界，還能給我們提供智慧和建議。
　更重要的是，榜樣會激勵我們做出改變，成為更好的人。
3. 進行自我意識教育
　幾十年來，心理學家發現，當遇到緊急情況時，
　比如有人發生意外事故，周圍的人如果不幫忙，我們也不太可能伸手相助。
　原因就是我們很怕在陌生人面前出醜。
　害怕出醜（或害怕被羞辱、被排斥、被嘲弄等），不僅僅是人們青少年時候留下的習慣，
　也是妨礙人們幫助別人的一個絆腳石，而很多時候人們意識不到這一點。
　我們可以提醒自己：幫助別人比陌生人對我們的看法更重要。